降50基点概率升至35%，等待今晚非农“打脸”？：8月数据成关键考验
降50基点概率升至35%，等待今晚非农“打脸”?
近期，美国发布的就业数据透露出疲软迹象。周三披露的7月JOLTS职位空缺降至2021年初以来的最低点，随后的8月ADP新增就业人数也跌至近三年半的低谷，首申失业金人数未达预期，进一步加剧了市场的担忧情绪。这些数据促使市场对美联储下月降息50个基点的预测升温，当前利率掉期市场显示，这一可能性约为35%，多家大型银行如花旗、摩根大通等均预测降息规模会达到50基点。
德意志银行美国利率研究部门负责人Matthew Raskin强调，即将出炉的8月非农就业报告将成为不确定性的终结者。他解释说，根据市场预期下注25个基点降息，结果可能是小赚或大亏；反之，若赌注放在50个基点上，则收益风险状况相反。
对于8月非农报告，华尔街普遍持乐观态度，预测就业人数将从上月的11.4万显著回升至约16.5万，失业率预计将从4.3%微降至4.2%，显示出劳动力市场的温和复苏趋势，这可能减弱市场对大幅降息的预期。美银经济专家在报告中提到，虽然劳动力市场有所放缓，但8月的数据应会较7月有所改善，给予市场一定安慰。
部分分析指出，对8月报告的乐观基于7月失业率异常上升，其中临时解雇人数激增的现象极为罕见，历史上仅发生过六次，预期这一情况在8月将会得到扭转。彭博经济学家Anna Wong认为，失业率上升的趋势已接近顶峰，劳动力市场最严峻的时期可能已过，只是美联储和市场尚未充分认知。
花旗银行分析，若8月失业率确实降至4.2%，美联储可能维持25个基点的降息路径，除非薪资增长同样显现疲软。此外，由于非农报告发布第二天美联储将进入政策会议前的静默期，这意味着如果非农数据清晰指向特定降息幅度，利率互换市场可能面临剧烈波动，尤其是在当前市场预期与实际决策之间历史平均差距仅为3个基点的情况下。
RJ O'Brien的衍生品经纪人Alex Manzara预测，两年期美债期货期权显示，周五收益率可能出现约17个基点的波动范围。Raskin还提到，如果非农数据未能明确指向降息幅度，9月11日发布的8月CPI数据或许能为市场提供进一步的线索。
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